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长城证券--传媒周报2020第11期:财报期即将到来,关注业绩重视风险【行业研究】

点击量: 回复数:0 举报 ??????gg 发表于 2020-04-17 13:49:44

【研究报告内容摘要】

上周传媒行业收跌,表现弱于沪深300及创业板指,各细分行业均录得一定跌幅:上周(2020.3.30-2020.4.3),沪深300录得0.09%涨幅,创业板指录得0.15%涨幅,中信传媒指数收跌-3.56%,表现弱于沪深300及创业板指,在29个中信行业指数中排名第29位。从细分行业看,剔除停牌股票后,各细分行业均录得一定跌幅,跌幅由小到大依次为平面出版-1.30%,有线电视-1.71%,营销服务-3.58%,影视动漫-5.72%,游戏-5.75%;其他细分子行业分别为体育相关概念-4.13%,教育相关概念-2.39%。

本周互联网传媒行业观点:受海外疫情不确定情况的影响,市场波动较大,波动率较大的传媒行业也随市场出现了一定的回调。随着年报及一季报发布期的到来,我们建议重点关注业绩确定性较高的标的,同时重视可能存在的资产减值风险的释放,近期可关注游戏行业及平面出版行业等。优质游戏龙头标的普遍高增长,确定性高,介入价值突显。出版行业现金流充沛,受疫情影响也相对较小,同时部分龙头出版企业分红率较高,也可择优布局。因影院营业重新暂停,暂时不能确认电影行业的拐点,但随着疫情进入平稳期,电影及营销等行业也将会从底部复苏。

重点推荐标的:目前重点推荐:三七互娱(002555)、芒果超媒(300413);重点关注:省广集团(002400)、宝通科技(300031)、中南传媒(601098)等。

上周行业重点新闻:春节期间游戏市场规模达47.7亿元;国家电影局协调多部门推出针对电影行业的财税优惠政策;2020年全国高考延期等。

风险提示:文化政策风险;资产市场政策风险;行业监管风险;疫情无法得到有效控制的风险;宏观经济下行风险;外延并购资产减值风险等。

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